Modélisation financière

Ce que doit permettre le modèle

Un modèle financier de projet est un outil de décision destiné à être lu par des personnes qui ne l’ont pas construit. Les porteurs de projets l’utilisent pour fixer un prix ; les prêteurs, pour dimensionner la dette et tester les risques ; les auditeurs, pour examiner les calculs. Un modèle que seul son auteur comprend échoue au moment où il devient le plus utile.

Nous construisons nos modèles pour ces utilisateurs, selon un standard publié, afin qu’un tiers puisse suivre la logique sans devoir la reconstruire.

Le standard FAST

GIA est signataire du standard FAST, référentiel de modèles financiers flexibles, appropriés, structurés et transparents. Hypothèses, calculs et résultats sont séparés. Chaque ligne applique un calcul cohérent sur toute la série temporelle, sans valeur saisie en dur dans les formules. Des indicateurs pilotent le calendrier plutôt que des conditions imbriquées. Chaque hypothèse n’est saisie qu’une fois puis référencée.

Cette discipline se révèle particulièrement utile en due diligence. Le conseil d’un prêteur peut remonter d’un résultat à ses hypothèses et tester le modèle sans reconstruire la logique. L’audit devient une revue plutôt qu’une refonte, avec des semaines plutôt que des mois sur le chemin critique du bouclage.

Structure et documentation

Les livrables comprennent un registre précisant la source et la justification des hypothèses, une cartographie du flux de calcul et, lorsque le modèle évolue, un journal des modifications. Pour une opération, chaque version est reliée aux dossiers qu’elle étaye afin d’identifier l’origine de chaque chiffre.

Lorsque le crédit-export intervient, notre calculateur de primes et notre conseil en financement ECA permettent d’examiner les primes initiales indicatives avec le dimensionnement de la dette et les flux du projet.

Dimensionnement de la dette et ratios de couverture

La dette est dimensionnée selon les ratios cibles du scénario des prêteurs, avec un profil de remboursement sculpté lorsque les revenus le permettent. Le modèle distingue explicitement le scénario du porteur de projet de celui des banques pour rendre les écarts visibles et discutables.

Scénarios et sensibilités

Les analyses de scénarios et de sensibilité sont intégrées dès la construction. Nous identifions les variables qui influencent réellement les résultats — ressource ou demande, prix du combustible, change, coût de construction et retard — et les testons séparément et conjointement. Une multitude de sensibilités sans effet peut masquer les quelques variables décisives.

Revue de modèles et préparation à l’audit

Nous examinons aussi les modèles de tiers avant une opération ou en due diligence : intégrité structurelle, cohérence des formules, fiscalité, dette, besoin en fonds de roulement et concordance des résultats avec les hypothèses. Notre revue de modèles financiers détaille cette intervention.

Contributions spécialisées

Productible, prévisions de trafic et de demande, résultats géotechniques et performances des procédés proviennent des spécialistes mandatés. Nous définissons les données requises, leur format et leur échéance pour obtenir des hypothèses utilisables plutôt que des rapports à interpréter dans l’urgence.

Transfert du modèle

Les modèles sont remis avec leur documentation et une présentation à l’équipe qui les maintiendra. Un modèle que personne chez le client ne sait utiliser redevient rapidement une boîte noire.

Questions fréquentes sur la modélisation financière

GIA est-il certifié selon le standard FAST ?

GIA est signataire du standard FAST et construit et maintient ses modèles selon ce référentiel. L’organisme FAST propose séparément une certification des personnes et une accréditation des organismes de formation ; nous ne revendiquons ni l’une ni l’autre.

Pouvez-vous reprendre un modèle existant ?

Souvent, oui. Si la structure est saine, la correction est plus rapide et moins coûteuse qu’une refonte et préserve les connaissances accumulées. Si les hypothèses sont dispersées dans les formules ou les séries temporelles incohérentes, la correction peut coûter davantage qu’une reconstruction ; nous le précisons avant de commencer.

Pourquoi certains modèles échouent-ils à la due diligence des prêteurs ?

Valeurs saisies en dur dans les calculs, lignes incohérentes dans le temps, circularités traitées par des macros non documentées, fiscalité ou besoin en fonds de roulement sans justification traçable. Ces problèmes structurels peuvent être évités dès la construction.

Modélisez-vous aussi les entreprises ?

Oui. Les modèles d’entreprises et de holdings, les consolidations de portefeuilles et les modèles d’acquisition suivent les mêmes conventions que les modèles de financement de projets, avec la même transparence pour les consolidations et les flux intragroupe.

Expertises complémentaires

• Revue de modèles financiers
• Études de faisabilité
• Financement de projets
• Conseil en transactions
• Conseil aux soumissionnaires